雷速體育6月17日(ri)訊(xun) 熱刺上個月獲得了(le)下賽(sai)季歐冠資格并(bing)任命了(le)新帥托馬斯?弗蘭克，但是據(ju)《每日(ri)電訊(xun)報》的(de)消息(xi)，今夏俱(ju)樂(le)部可能(neng)(neng)迎(ying)來(lai)重大變革，因(yin)為列維可能(neng)(neng)出售俱(ju)樂(le)部。如果交易(yi)達成，這(zhe)家北倫敦球(qiu)會價(jia)值(zhi)幾何(he)？

球場撐起估值核心

熱刺主場(chang)(chang)托特納姆熱刺球(qiu)場(chang)(chang)是(shi)估(gu)值(zhi)關鍵。2019年落成的(de)球(qiu)場(chang)(chang)耗資12億英(ying)鎊，容量62850人，為英(ying)格蘭(lan)第三大。2023-24賽季(ji)比(bi)賽日收(shou)入1.058億英(ying)鎊，居英(ying)超第三。其可(ke)伸(shen)縮草皮每(mei)年能舉(ju)辦30場(chang)(chang)非足球(qiu)活(huo)動，2025年計劃舉(ju)辦15場(chang)(chang)演唱會，遠超阿森納的(de)2場(chang)(chang)。球(qiu)場(chang)(chang)還固(gu)定承辦NFL賽事(shi)，若倫敦(dun)未(wei)來有(you)NFL球(qiu)隊，這里可(ke)能成為主場(chang)(chang)。多功能運營讓(rang)熱刺在英(ying)超盈利規則下更具(ju)靈活(huo)性，2023-24賽季(ji)5.28億英(ying)鎊收(shou)入中，非比(bi)賽日收(shou)入占比(bi)可(ke)觀(guan)。

財務表現與潛在增長

熱刺(ci)是(shi)英超(chao)的(de)“性價(jia)比之王”，2010-2020年每一個聯賽積分成本225萬英鎊(bang)，僅為(wei)曼聯的(de)40%。2023-24賽季工資(zi)收入比42%，為(wei)英超(chao)最佳。獲歐冠資(zi)格后(hou)，2025-26賽季收入預計達(da)6億英鎊(bang)。球場冠名權若開發，15年合約可(ke)能帶來3.75億英鎊(bang)收入，在建的(de)180間客(ke)房酒店(dian)也(ye)將提升收益。

債務與競技風險

熱刺有(you)9億英鎊(bang)債務，不過90%為3%固定利率，主要用于球(qiu)場建設(she)且(qie)已(yi)產生回報。但上賽季英超(chao)第17名的表現令人擔憂，過去6年(nian)僅1次(ci)進前(qian)四，核心球(qiu)員凱恩離(li)隊影響顯著(zhu)。歐冠資格雖能(neng)帶(dai)來6億英鎊(bang)收入(ru)，但需持(chi)(chi)續競爭才能(neng)維持(chi)(chi)。

最終估值范圍

按行業(ye)慣例，俱(ju)樂(le)(le)部(bu)估值(zhi)(zhi)(zhi)為年收入(ru)5-6倍。熱刺2025-26賽季預(yu)計收入(ru)6億(yi)英鎊(bang)，企業(ye)價值(zhi)(zhi)(zhi)30-36億(yi)英鎊(bang)，扣(kou)除9億(yi)債(zhai)務后(hou)，估值(zhi)(zhi)(zhi)21-27億(yi)英鎊(bang)。對比曼聯45億(yi)、切(qie)爾西25億(yi)的估值(zhi)(zhi)(zhi)，列維(wei)出售(shou)俱(ju)樂(le)(le)部(bu)的心理底價或(huo)為25億(yi)英鎊(bang)（不含債(zhai)務），對應總估值(zhi)(zhi)(zhi)34億(yi)英鎊(bang)。